下面是小编为大家整理的汽车行业2020两会汽车政策前瞻：两会指引方向，综合刺激逐步落地,供大家参考。
求回暖，需求提振的过程将催化乘用车板块投资情绪，提升板块风险溢价能力；短期内疫情冲击汽车消费，中长期行业复苏趋势不变。根据车企销量修复弹性与时间顺序，以及车企竞争能力和竞争意愿等方面综合考量，推荐【长安汽车、吉利汽车 H、广汽集团 A+H】，建议关注【长城汽车、上汽集团】。
3）
重卡：奖励与惩罚性政策相结合，国三重卡有望加速淘 汰；2020 年物流重卡需求稳健，逆周期调节带动工程重卡迎来 向上拐点，行业高景气度延续，推荐【潍柴动力、中国重汽、威孚高科】。
4）
经销商：二手车征税政策变更，改变了经销商以往仅靠收 取佣金的商业模式，二手车业务正式成为经销商的主营业务， 经销商将拥有绝对竞争优势。建议重点关注【广汇汽车】，相关受益标的【中升控股 H、永达汽车 H】。
5）
零部件：考虑零部件与整车关联性较强，汽车刺激政策落 地，整车销量复苏驱动零部件共振，量价齐升进入良性循环， 配套核心车企的优质自主零部件企业有望率先实现业绩修复。推荐“大吉利产业链”【拓普集团、新泉股份、星宇股份】。
*宁德时代与华西电新组联合覆盖
风险提示 疫情持续时间及扩散范围不确定性，或导致汽车销量持续 承压；海外疫情爆发导致汽车产业链供应风险，核心零部件断供导致车企生产受限；宏观经济低于预期，导致车市下行风险；中美贸易战谈判持续反复，导致汽车产业进出口关税变化风险。
盈利预测与估值 重点公司 股票 代码 股票 名称 收盘价 （元）
投资 评级
201 8A
E P S ( 元 )
2019 A
2020 E
202 1E
201 8A
2019 A
P /E
2020 E
202 1E
000625.SZ 长安汽车 10.68 买入 0.14 -0.55 0.74 1.26 76.29 -19.42 14.43 8.48 0175.HK 吉利汽车 12.96 买入 1.56 1.02 1.28 1.53 8.31 12.71 10.13 8.47 2238.HK 广汽集团 7.35 买入 1.16 0.70 0.93 1.13 6.34 10.50 7.90 6.50 601238.SH 广汽集团 10.47 买入 1.07 0.65 0.82 1.00 9.79 16.11 12.77 10.47 300750.SZ 宁德时代 144.08 买入 1.54 2.06 2.41 3.06 93.56 69.94 59.78 47.08 601689.SH 拓普集团 24.40 买入 1.04 0.43 0.69 0.98 23.46 56.74 35.36 24.90 002126.SZ 银轮股份 9.45 买入 0.44 0.40 0.52 0.66 21.48 23.63 18.17 14.32 600741.SH 华域汽车 22.28 买入 2.55 2.05 1.91 2.08 8.74 10.87 11.66 10.71 603179.SH 新泉股份 25.24 买入 1.24 0.80 1.05 1.37 20.35 31.55 24.04 18.42 资料来源：wind，华西证券研究所（注：收盘价截止 2020/5/8，广汽集团 H、吉利汽车对应的单位是港元）
正文目录 1.
社零担当供需两弱
政策出台迫在眉睫
............................................................................................................................... 4
1.1.
供需均受疫情冲击
产销量持续负增长
........................................................................................................................... 4
1.2.
汽车工业支撑消费
带动经济效益显著
........................................................................................................................... 5
2.
消费刺激经验成熟
政策出台卓有成效
............................................................................................................................... 6
2.1.
2019
两会汽车相关政策汇总
............................................................................................................................................ 6
2.2.
历史汽车消费刺激政策汇总
............................................................................................................................................. 6
3.
前瞻：两会指导意义重大
刺激政策逐步跟进
................................................................................................................... 8
3.1.
税收优惠：减税降费稳步推进
购置税减免有望再落地
................................................................................................ 8
3.2.
新能源汽车：国补延长两年
配套政策稳步推进
......................................................................................................... 11
3.3.
老旧车型淘汰：乘商并举奖惩结合
激发更新需求
...................................................................................................... 14
3.4.
地方政策：限购趋于放松
现金补贴促进消费
............................................................................................................. 18
4.
投资建议：关注政策受益标的
........................................................................................................................................... 21
5.
风险提示
.............................................................................................................................................................................. 22
图表目录 图
1
月度乘用车产量及增速（万辆；
）
.............................................................................................................................. 4
图
2
月度乘用车批发销量及增速（万辆；
）
....................................................................................................................... 4
图
3
月度乘用车零售销量及增速（万辆；
）
....................................................................................................................... 5
图
4
月度乘用车交强险注册数及增速（万辆；
）
............................................................................................................... 5
图
5
汽车类对社零贡献及同比增速（万亿元；
）
............................................................................................................... 5
图
6
汽车类消费中的占比（
）
.............................................................................................................................................. 5
图
7
年度乘用车零售销量及增速（万辆；
）
....................................................................................................................... 9
图
8
年度乘用车交强险注册数及增速（万辆；
）
............................................................................................................... 9
图
9
乘用车月度批发销量及同比走势与汽车消费刺激政策的关系（万辆； % ）
............................................................ 10
图
10
2017-20
年新能源汽车月度销量（万辆）
.................................................................................................................. 11
图
11
历年新能源汽车国补总规模（亿元）
......................................................................................................................... 11
图
12
历年新能源乘用车单车标准补贴（万元；辆）
......................................................................................................... 12
图
13
全国各城市汽车保有量前十位（万辆）
..................................................................................................................... 15
图
14
2020
年
2
月限牌城市燃油车指标申请量（万）
....................................................................................................... 19
图
15
2020
年
2
月限牌城市新能源指标申请量（万）
....................................................................................................... 19
表
1
历年汽车消费刺激政策
................................................................................................................................................... 6
表
2
2019
年以来汽车行业减税降费相关国家及地方相关政策
........................................................................................... 8
表
3
购置税优惠下的销量预测情况
...................................................................................................................................... 10
表
4
2018-22
年纯电动乘用车补贴标准
.............................................................................................................................. 11
表
5
国家和地方充电设施建设相关补贴政策
...................................................................................................................... 12
表
6
国家及地方新能源汽车差异化通行政策
...................................................................................................................... 13
表
7
历年老旧汽车提前报废补贴政策一览
.......................................................................................................................... 14
表
8
各排放标准实施时间与实施地区一览
.......................................................................................................................... 14
表
9
国三商用车淘汰量目标相关政策梳理
.......................................................................................................................... 16
表
10
各地国三商用车淘汰补贴
............................................................................................................................................ 16
表
11
国三商用车限行政策
................................................................................................................................................... 17
表
12
限牌城市放宽限牌政策梳理及弹性测算
.................................................................................................................... 18
表
13
主要城市放宽限购后增量弹性测算
............................................................................................................................ 19
表
14
除放开限购外其他地方性刺激汽车消费政策
............................................................................................................ 20
1.
社零担当供需两弱
政策出台迫在眉睫 出台汽车消费刺激政策迫在眉睫：1）中国汽车销量已连续 21 个月负增长，目前仍未转正，且受新冠肺炎疫情影响，2020Q1 销量出现断崖式下滑；2）汽车是国内社会消费品零售总额的重要组成部分（2019 年占比为 9.6 ），对支撑消费具有重要作 用；3）汽车工业还有带动就业、加快科技进步、增加税收、促进贸易等重要功能。
我们判断 2020
年两会有望提及减税降费、促进新能源汽车消费、推动配套设施建设、鼓励老旧车辆更新等举措，后续不排除再次推行购置税优惠政策以稳定汽车消费的 可能，其他国家和地方汽车消费刺激政策也有望陆续落地。
1.1.
供需均受疫情冲击
产销量持续负增长 汽车销量增速持续负增长，供需两端均显著承压。我国汽车销量自 2019H2 起负增长幅度逐渐收窄，但 2020Q1 受新冠肺炎疫情影响出现断崖式下滑。供给端来看，企业停产停工导致 Q1 乘用车产量/批发销量分别为 258.4 和 282.3 万辆，同比减少 49.2 和 45.3 ；从需求端来看，居家隔离政策抑制可选消费品消费，Q1 零售销量/交强险注册数分别为 302.0 和 305.64 万辆，同比减少 40.8 和 38.8 。本次疫情造成短期内汽车企业延迟复工，同时抑制部分消费需求，供需两端均显著承压。
图 1 月度乘用车产量及增速（万辆； ）
图 2 月度乘用车批发销量及增速（万辆； ）
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-60%
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乘用车产量（万辆， LHS ）
同比增速（ % ， RHS ）
乘用车批发销量（万辆， LHS...
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