不去上市公司实地调研，直接用论坛上的传言写报告，然后直接推荐“买入”。这么不负责任的行为，近日就发生在宏源证券。这种行为不但被投资者唾弃，连上市公司也不买账。
8月25日，宏源证券发表一份题为《他年我若为“青帝”，报与“桃花”一处开》的研报，分析师为邓海清和沈荣。研报对东方雨虹2012年的中报业绩进行了点评，并首次给予“买入”评级。推荐买入理由中有一点，“东方雨虹携手塞拉尼斯进军煤制乙醇，未来盈利可期”。“2012年5月东方雨虹与塞拉尼斯公司正式合作，在内蒙古东部的锡林郭勒盟建设一家100万吨/年煤制燃料乙醇企业”，“项目总投资97.4亿元，占地1500亩”。
可这个理由，很快被东方雨虹质疑，其公司董秘公开说：“公司与塞拉尼斯合作八字还没一撇呢！并不能作为推荐理由。宏源证券两位研究员的研报太不负责，发布报告前，既未到公司实地调研，也未对与塞拉尼斯合作传闻向公司求证，完全道听途说！”
八字没一撇的消息，研究员又凭什么拿来作为推荐的理由呢？其实，这则传闻早已在股吧里吵得沸沸扬扬。
研究员懒得实地调研，对财务数据处理不够严谨、捕风捉影确实带有普遍现象，也是导致研报预测结果出现重大偏差的原因之一。近两年，先后有中国宝安、涪陵榨菜、攀钢钒钛、重庆啤酒等等一系列的“研报门”事件，害的投资者损失惨重。
券商投研能力不稳定性这几年表现得更加明显，甚至很多基金机构对券商的研报也表现出不满。今年7月10日，金融界网站曾发布一项榜单，上半年，38家券商研究机构的周策略平均准确率仅为28%。成功率不如掷骰子。
而就在大家口诛笔伐宏源证券的前几天，天风证券也成榜单上的“状元”。缘由是7月13日天风证券发布凯利泰研报，称公司历史业绩优良、竞争优势突出、出口业务值得期待，首次给予“买入评级”。不想当日股价跌停，十几个交易日，股价累计下跌16.39%。
证券业协会曾下发两道“紧箍咒”来规范券商研报。规定明确强调，不得将传言作为研究依据，不得将无法确认来源合法合规性的信息写入研报，不得将无法认定真实性的市场传言作为确定性研究结论的依据。
目前，券商的盈利模式以及行业现状，一时还很难改变。基金公司等买方机构仍是券商研发部门的利润来源。说白了，一旦研究员的报告，对其所持有的上市公司是相对负面的，研报就很难发。研报一方受制于上市公司态度，还要基金公司看买方机构的脸色确实很难。但如果研报不能保持公正、公平，那最终还是会被投资者、投资机构所抛弃。